从业资格号：F
摘要：
目前看，未来一年全球油脂油料期末库存和库存消费比继续下滑，供需格局较上一年度偏紧。全球油菜籽产量预期同比下降，有利于带动国内外油菜籽价格有所回升。
考虑到中加摩擦，全球贸易流改变，对加拿大油菜籽利空，但支撑菜油价格，使菜油相对豆油、棕榈油保持一定程度的溢价。需要注意的是可能会出现葵油、花生油等其他油脂抢占市场，葵油与菜油之间的价差可能会影响到菜油的需求。当前棕榈油主产区减产、生物柴油政策不断渗入，使全球植物油供需格局正在发生转变，其价格底部将被重新定位，并使今年豆油、棕榈油等需求不断增长。在此背景下，国内进口菜籽、进口菜油成本将难有大幅回落。
国产菜籽油的消费需求有望稳中有增，有利于支撑国产油菜籽压榨需求和价格。加拿大油菜籽缺口难以在短期内有效补充，油菜籽供给总体趋紧。从菜籽菜油库存来看，国内菜油的压力非常小，主要利空在于进口利润相对高位。
3月份之前菜油以做多为主，OI是多头合约。后期需要