白癜风治疗最好的医院 http://www.bdfyy999.com/m/走势评级：豆油/棕榈油/菜油：震荡豆粕：看涨报告日期：年1月14日★基本面分析展望：豆粕：中美贸易关系改善将令国内进口大豆供应前景充裕，年上半年国内生猪存栏预计仍维持在低位，DCE豆粕上涨动力相对不足，下方受到上游成本端的支撑，料维持低位弱势震荡；下半年，预期生猪存栏将有所提升，豆粕需求将增加，连豆粕价格预计将震荡走高；全年运行区间预计-元/吨。油脂：年上半年，东南亚棕榈油因干旱的减产预期将逐渐验证，且需求预期强劲；国内生猪存栏低位将抑制大豆压榨需求，豆油供应仍将受限；中加关系不确定，菜籽进口料维持低位，菜油供应紧张。上半年国内油脂预计总体震荡偏强，但上方空间有限。下半年，东南亚棕榈油因干旱造成的减产题材减弱，且天气模型预示四季度产量或改善，棕榈油基本面预期将开始弱化；生猪存栏预期回升将提升大豆压榨需求，豆油供应将随之增加；三季度国产菜籽集中上市，叠加夏季油脂消费淡季，菜油供需紧张的形势或阶段缓解，下半年需进口的跟进情况，若中加关系改善，进口菜籽预计将增加。总体而言，下半年国内油脂基本面预期转弱，价格料有所回落。1、单边：（1）豆粕：上半年料维持弱势，建议等待下半年逢低做多机会。（2）油脂：建议上半年回调做多为主，但不宜过分追涨，菜油需中加关系进展；建议下半年偏空思路为主，可二季度后期逢高布空机会。2、套利：（1）二季度逢高布局做空油粕比的机会；（2）布局做多豆棕价差的机会；（3）9-12月可考虑做多菜棕价差。原油超预期上涨风险；未来天气仍存变数，警惕灾害性天气风险；需密切跟踪基本面指标变化，调整预期偏差及应对策略。来源:东证衍生品研究院
